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A股跃出“疫情坑”,“价值型”补涨股在等你

时间:20-07-07 13:50    来源:和讯

红周刊 特约 | 张俊鸣

历经一季度的震荡挖坑和二季度的缓步爬升,进入三季度的A股终于一跃而出,选择放量拉升一举跃出“疫情坑”,以连续日成交破万亿元的水平实现对3000点的突破。而早在上证指数突破之前,创业板、中小板等诸多主要指数早已经迭创新高,营造了良好的赚钱效应。经过反复打磨确立双底、向上突破,上证指数一举站上了2015年7月和2018年1月以来的下降趋势线,彻底扭转了空头的压制,也让A股主要指数完成了牛市确立的最后一块拼图。特别是在日成交重上万亿元的情况下,个股轮动有望成为主基调,积极挖掘价值型补涨股是“性价比”较高的操作方法之一。

图1 上证指数周线图

站稳3000点:时间周期下的水到渠成

在强势跃出“疫情坑”、沪指扭转下降趋势之前,A股还一直处于“结构牛”或者说高度分化的状态中。尽管科技股、大消费表现抢眼,但也有不少品种处于边缘化过程中,特别是业绩优秀却表现低迷的银行、保险股,以及箱体震荡迟迟未能突破的证券股,或者因为“房住不炒”政策而乏人问津的地产股等,都让许多投资者怀疑牛市是不是已经到来,部分品种的“抱团取暖”会不会土崩瓦解等。虽然六月底的“端午魔咒”被成功化解,但真正化解疑虑的,还是7月份以来的强势上攻,真正才实现了周线级别的“一根大阳线、千军万马来相见”!

在上周突破之前,市场对七月份的走势尚未完全形成共识,除了因为巨量限售股解禁压顶、许多上市公司中报面临考验之外,沪指临近3000点整数关的成交密集区压力也是关键因素之一。从2007年首度站上3000点以来,沪指已经无数次给投资者带来“上上下下的享受”,每一次突破都带来希望,但后面都有再一次跌破的失望。但就在市场已经习惯于3000点上下波动的时候,本次挟带万亿日成交向上突破的强攻,或许已经是3000点成为“地平线”的时刻。时间是最好的疗愈者,经济的长期增长必然伴随着股指的螺旋式上升。参考过去1000点和2000点两次整数关攻防战的经验,从首次站上到彻底告别,都经历了13年的时间。而沪指首次站上3000点是2007年2月,到2020年已经届满13年。如果不是疫情的“黑天鹅”因素,或许在今年2月就已经实现向上突破。因此,从时间周期来看,沪指向上突破3000点已经是时机成熟。

图2 上证指数月线图

万亿成交万炮齐轰,全面激活市场

从资金面来看,今年2月份以来流动性维持比较宽松的局面,前期央行下调再贴现、再贷款利率以及允许地方专项债补充中小银行资本金,都进一步释放出助力实体经济的信号,在某种程度上也是为低估值的银行“松绑”。此外,6月份制造业PMI数据继续维持在50以上的扩张区间,增加了市场对经济回暖的预期,对周期性的蓝筹股存在潜在利好,也催生了一波估值修复行情。被视为“聪明钱”代表的陆港通北向资金,在7月1日闭关一天之后次日开始快速抢筹,带动A股重现万亿元级别的日成交金额。在成交持续放大的情况下,大金融带动沪指出现补涨,而此前强势的创业板也表现不弱,小幅震荡之后再创年内高点,显示市场已经“全面开花”。

从主要指数联袂走强不难看出,指数并非“虚涨”、“空涨”,而是实实在在有增量资金涌入。在巨量资金的进入下,市场已经被全面激活,点位已经不是最重要的观察点,因为只要权重板块拉升一波即可带动指数。只要万亿日成交的水平能够持续维系,在赚钱效应从基金向股票扩散的情况下,新增资金的加盟必然会形成“众人拾柴火焰高”的趋势性力量。值得一提的是,上周急拉的过程中,伴随着新三板精选层发行新股融资冻结巨量资金的考验,从陆续公布的中签率情况来看,不少投资者投入巨量资金却收获寥寥,甚至颗粒无收。这部分主要由130万个人大户参与的资金,在错过上周行情之后,本周解冻之后存在较强的入场冲动。在新三板精选层打新获利有限且需要冻结资金的情况下,这些大户资金转战二级市场的可能性更大,值得投资者密切留意。

跑步“钱”进,价值型补涨股具备挖掘潜力

经过过去数年的沉淀,价值投资在一定程度上已经成为A股的主流共识,即使是在牛市的状态下,未来出现无差别炒作的“鸡犬升天”概率也不大,即使出现持续时间也不会很久,围绕个股或板块的价值挖掘、轮动上攻有望成为牛市新常态。特别是在市场全面激活之后,投资方向更多元化,新增资金围绕价值的再挖掘成为必然,一些存在低估值的品种存在重估的潜力。笔者认为,在立足价值投资的基础上,可以着重从以下三方面寻找补涨潜力股:

一、被纳入融资标的的公司。伴随着万亿日成交,沪深两市的融资余额也不断增加,目前已经超过去年和今年上半年的峰值,逼近2015年末的水平。在杠杆资金不断增加的情况下,成为融资标的股更容易吸引到资金参与,增强活跃度和流动性;

图3:沪深两市融资余额

二、在行业中业绩较好,估值水平较低的公司。对新增资金来说,具备较强视觉冲击力、比较直观的估值指标更容易成为选股标准之一,比如常用的市盈率和市净率,虽然未必能完全精准反映个股的内在价值,但确实存在一定的情绪驱动影响。比如,银行板块中市盈率和市净率都进入最低前五名的民生银行(600016,股吧)(600016),证券板块中同样“双低”前五的广发证券(000776,股吧)(000776)、海通证券(600837,股吧)(600837)等;

三、具备受益于股市上涨,具备价值重估潜力的公司,如参股券商和分拆上市,二者均有利于在牛市中增加对外投资股权的价值,带动新一轮的价值重估。前者如身为广发证券的第一大股东、持股量超过自身总股本的吉林敖东(000623,股吧)(000623)、控股东北证券(000686,股吧)的亚泰集团(600881,股吧)(600881)、身为西部证券(002673,股吧)第二大股东的城投控股(600649,股吧)(600649)等;后者如子公司为“新三板精选层第一股”的颖泰生物、子公司凯盛新材“拟在创业板上市”的华邦健康(002004,股吧)(002004)、拥有多家新三板优质公司股权的中国宝安(000009)(000009,股吧)(000009)等。此外,辽宁成大(600739,股吧)(600739)二者兼而有之,既是广发证券的第二大股东,旗下的成大生物又推动到科创板上市,本身股权分散被举牌,也具备一定的重估潜力。

(文中观点仅代表嘉宾个人观点,不代表《红周刊(博客,微博)》立场,提及个股仅为举例分析,非投资建议。)

(责任编辑:王治强 HF013)

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