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有色金属行业周报:继续看好黄金及稀土、可关注钨钼钒石墨等涨价行情

发布时间:2017-07-31    研究机构:联讯证券

投资策略:继续看好黄金及稀土、可关注钨钼钒石墨等涨价行情

黄金:个股估值回归合理、金价反弹有利于板块上涨。本周,美联储维持联邦基金利率不变、美国2季度GDP数据低于预期等利好致黄金持续上涨。下周关注美国非农就业数据等。我们认为,目前黄金个股估值已经回归合理,下跌有限。金价反弹有望带动黄金板块上涨。建议买入黄金资源龙头的山东黄金(600547)和黄金冶炼龙头及低估值的恒邦股份(002237)。 铁合金:黑色相关涨价逻辑扩散、短期关注钨钼钒硅上涨。一方面,受国内粗钢产量屡创新高和全球钢铁行业复苏影响,铁合金类需求大幅回升;另一方面,受环保、安全等检查影响,部分产品无法释放产能。在低库存背景下,供求转化,涨价从石墨电扩散至硅钨钼钒等铁合金产品。钼可关注洛阳钼业(603993)、金钼股份(601958)和新华龙(603399);钨可关注洛阳钼业(603993)、中钨高新(000657)、章源钨业(002378)和厦门钨业(600549);钒可关注河钢股份(000709);硅可关注鄂尔多斯(600295)。

负极:针状焦涨价致人造石墨被动上涨、短期涨势或将延续。因石墨电极价格暴涨带动针状焦价格大幅上涨,而人造石墨的主要原料也为针状焦,成本大幅上涨或致石墨价格大幅跟涨。相对于其他锂电池材料,负极近期涨幅最小且PB估值较低,可关注中科电气(300035)、中国宝安(000009)(000009)和杉杉股份(600884)。

稀土:打黑深入带动价格继续上涨、短期仍将上涨。本周,工信部赴湖南开展核查、环保部赴四川检查稀土环保整改等。我们认为,黑稀土一直占供应的50%以上,在政策高压下,分离企业生产受限,必然导致稀土供应短期内出现收缩,加上预期推动,稀土价格仍将上涨。但稀土长期逻辑仍待确认、稀土板块估值仍偏高,建议逢低关注北方稀土(600111)和五矿稀土(000831)。

上周表现:有色行业上涨2.90%、方大炭素上涨31.1%领涨

上周,有色行业上涨2.90%,沪深300下跌0.18%,有色大幅跑赢沪深300,位居行业第三。子行业多数上涨,非金属材料暴涨21.2%领涨,稀土、磁性材料涨幅均超10%。上周个股涨幅前五:方大炭素(31.1%)、云海金属(30.8%)、英洛华(24.5%)、北方稀土(19.7%)、银河磁体(16.2%)。

重大事件:美联储未加息或加快缩表、稀土打黑环保督查仍在持续

宏观:国内:IMF:上调中国2017年经济增长率预估0.1个百分点至6.7%,2018年预估上调0.2个百分点至6.4%;中国央行2017年分支行行长座谈会:继续实施稳健中性的货币政策,严格规范金融市场交易行为;中国1-6月规模以上工业企业利润同比增长22%至3.63万亿元。国外:欧元区7月制造业PMI初值56.8,为三个月低点,低于预期57.2;美国6月耐用品订单环比初值6.5%,为2014年7月以来新高,预期3.7%,前值-0.1%;美联储维持联邦基金利率在1.00%-1.25%不变,声明相对迅速地缩表,短期通胀率将在一定程度上低于2%;美国国会参议院以51:49的结果未能通过“瘦身版”医改法案投票;日本央行7月政策会议意见摘要:无需继续扩大宽松,应继续推进当前政策,CPI可能在2019财年达到2%的目标。 行业:铜:必和必拓公司25亿美元扩张智利Spence铜矿获智利环保部批准;智利铜矿商Antofagasta与其Zaldivar矿场的工人已签署薪资协议,罢工威胁得以避免;印尼能源和矿业部官员周三称,印尼已与自由港迈克墨伦铜金矿公司达成一致,Grasberg铜矿相关的新矿业许可有效期将仅持续至2021年;中国有色金属工业协会再生分会确认收到通知:2018年底废五金包括废电线、废电机马达,散装废五金将禁止进口。铝:7月25日,国家发改委和能源局表示,将查处违法违规建设的自备电厂,全面清理自备电厂欠缴的政府性基金及附加,规范自备电厂管理。稀土:7月15日,凉山州政府副州长赴冕宁县调研,针对牦牛坪稀土矿山环境隐患整治工作和安宁河上游重金属污染区域综合整治一期工程恢复建设及二期工程建设情况,他表示要加快推进一、二期工程建设,加快推进省环保督察问题整改力度;7月25日,环保部工作组赴冕宁督查稀土环保整改工作,其中包括江铜稀土。其他:7月25日,工信部表示,近期将正式公布新能源汽车双积分办法;据个旧市环保局文件显示,从7月26日起鸡街、沙甸、锡城、大屯片区所有冶炼厂全部停产一周,之后根据环境监测结果来定何时复产;嘉能可周四称,下调铜、锌、铅、镍年产量计划;据路透报道,印度贸易部官员称,印度的贸易赤字正在改善,有可能降低黄金进口税。 个股:业绩报告:半年报:西藏珠峰实现归属净利润5.70亿元,同比增长116%;西部矿业实现归属净利润2.60亿元,同比增长747.21%;丰华股份实现归属净利润1.01亿元,同比增长1217%。业绩快报:厦门钨业实现归属净利润4.53亿元,同比增长562%;宏创控股实现归属净利润2,849万元,同比增长293%。业绩预告:方大炭素预计实现归属净利润3.97亿元,同比增长2647%;东阳光科预计实现归属净利润1.57亿元-1.75亿元,同比增长440%-490%。对外投资:洛阳钼业定增报告:非公开发行股份47亿股,发行价格为3.82元/股,合计募集资金180亿元;江粉磁材拟向领胜投资、领尚投资、领杰投资发行44亿股股份购买其合计持有的领益科技100%股权,交易作价207.3亿元;北方稀土出资13.44亿元收购甘肃稀土49.35%股权,同时出资2,267万元收购达博文实业49%股权;寒锐钴业全资子公司香港寒锐拟出资3500万美元设立全资孙公司寒锐投资;东阳光科拟投资10亿元建设高压化成箔项目。债券发行:西藏珠峰拟发行公司债券不超过10亿元;盛和资源拟发行公司债券不超过10亿元;鹏欣资源拟非公开发行债券不超过15亿元。同时拟出资1.7亿元认购上海信托设立的信托计划;新华龙拟非公开发行公司债券不超过10亿元。股东增/减持:沃尔核材控股股东于7月20日至25日增持公司股份3,817万股,占总股本的3.02%;道氏技术股东计划减持公司股份不超过430万股,占公司总股本的2%;其他:精艺股份决定终止本次筹划重大事项,公司股票已于7月26日开市起复牌。

风险提示

新能源汽车发展不及预期、铝去产能不及预期、大盘系统风险。

申请时请注明股票名称