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中国宝安:新能源业务快速发展,距离三足鼎立仍有差距

发布时间:2010-08-18    研究机构:东兴证券

业务展望:

随着今年下半年12万平米光明新区工业园的三条生产线达产,公司天然石墨负极材料产能将达到目前的5倍,足以应对市场需求的增长。宁波拜特自主研发的100KW大功率电池测试设备国内市场占有率第一,在BMS和充电机桩方面有较强的技术储备,大地和的永磁同步系统和交流异步系统拥有稳定客户,目前已与国内一些重要车企形成战略合作关系。在新能源汽车规划的推动下,公司未来新能源业务将保持快速增长。

公司控股51%的中国风投上半年完成了洛阳隆华等4个风投项目的投资,协助铁汉生态等8家企业启动了上市工作,其中有3家已向中国证监会提交了上市申报材料,参照公司对鼎汉技术与鼎龙股份的成功运作和持股规模,这些新企业陆续上市将为公司带来可观的利润贡献。

尽管下半年面临着楼市调控可能继续的风险,但公司房地产整体销售较好,而房地产调控的结果将带来整个行业的健康发展,公司房地产业务仍将保持平稳增长,保守预计增速在10%左右。

公司生物医药领域采取以马应龙进行行业管理的模式,目前每年利润贡献都能保持两位数的增长。马应龙目前的发展模式是在全国建立专业的肛肠医院连锁,同时大力推进眼霜的销售。专业医疗服务业务和药妆产品均具有广阔的成长空间,预计该业务未来仍可继续保持两位数的增长。

盈利预测

维持公司2010年至2012年的盈利预测,EPS分别为0.40元、0.54和0.72元,对应的P/E 分别为26倍、19倍和15倍。公司房地产业务为周期性行业,医药为防御性行业,新能源为新兴高成长性行业,分散化经营形成了稳健的经营增长环境,考虑到公司存在分拆上市预期,维持公司“推荐”的投资评级。

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